國務院發展研究中心副主任王一鳴

“結構性失衡是當前我國經濟運行的主要矛盾，而治本之策應是堅定不移推進供給側改革。”國務院發展研究中心副主任王一鳴2月18日在由中國發展出版社主辦的“國研智庫論壇·新年論壇2017”上表示，要通過供給側結構性改革重構經濟新平衡。

結構性失衡是當前經濟運行的主要矛盾

王一鳴認為，當前我國經濟下行周期性因素減弱，結構性矛盾仍然突出。經濟運行的主要矛盾已經轉化為供需錯配的結構性失衡，并成為經濟增長的主要約束條件。他提出，可以從三個方面分析當前我國經濟的結構性失衡。

第一，實體經濟結構性失衡，即供需結構錯配。供給結構調整跟不上需求結構變化，無效供給過多，有效供給不足;低端供給過多，中高端供給不足。

從需求側看，“住”和“行”主導的需求結構向高端化、個性化、服務化方向轉換。比如隨著居民收入水平提高，對商品和服務的品質、質量、品牌有更多需求;旅游、養老、教育、醫療和各類生產性服務需求與日俱增。

從供給側看，過去一個時期制造業迅猛擴張后形成的巨大產能，在市場需求變化的情況下面臨嚴重過剩。與此同時，高度依賴低端加工組裝、缺乏技術創新和品牌的產業體系已越來越不適應競爭環境的變化，研發和創新能力的“瓶頸”制約逐步顯現。

第二，金融和實體經濟失衡。新舊動能轉換期實體經濟投資回報率下降，導致資金“脫實向虛”，進一步刺激金融體系內部通過加杠桿獲取高收益。

王一鳴表示，在此背景下，當前我國面臨的金融風險有所積累。銀行不良率上升;債券市場違約增多，其中不乏過去被認為很安全的國企債券;金融市場流動性風險也不容小覷，部分金融機構為追求高收益率，大肆加杠桿，借短買長，造成嚴重的期限錯配和債市泡沫。此外，資本外流壓力增大。2017年1月，外匯儲備下降123億美元，至2.998萬億美元，近6年來首次跌破3萬億美元大關。“若美聯儲再次加息，將進一步增大資本外流壓力，引發國內資產價格下跌，并增大防控金融風險的壓力。”他說。

第三，房地產和實體經濟失衡。過去一個時期，金融資源大量流入房地產領域。王一鳴舉例說，去年居民住房按揭貸款占增量貸款的比重達到40%左右，比過去3年20%左右的水平提高約一倍。“資源過度向房地產領域集中，增大房地產資產泡沫，扭曲資源配置，擠壓實體經濟發展空間，抑制了創業創新活力。”

通過供給側結構性改革重構新平衡

“當前形勢下，是繼續在總需求政策上加力，通過增加投資拉動短期增長，還是堅持在供給側改革上發力，寧可短期犧牲一點速度，換取中長期可持續增長，這對下一步經濟走勢有重要影響。”王一鳴說，當前，我國投資的邊際效應和投資效率遞減，債務杠桿攀升。由此可見，治本之策應是堅定不移推進供給側改革。

王一鳴提出，推進供給側改革要強化市場配置資源功能，加快推進過剩產能有效出清、資產重組和風險釋放，下決心處置“僵尸企業”，矯正資源錯配，有效改善市場預期，提升經濟內生動力，為需求釋放和可持續中高速增長打開新空間。

與此同時，他還強調，要發揮創新在供給側改革中的核心作用。核心就是要提高供給體系的質量和效率，實現供需新平衡。這就要激勵、鼓勵創新，增強微觀主體內生動力，提高盈利能力，提高勞動生產率，提高全要素生產率，提高潛在增長率。為了更好地推進創新，王一鳴認為，要做好以下六個方面：第一，創新必須注重發揮企業家才能。創新的主體是企業家，企業家最核心的功能是創新。政府的職責主要是加大基礎研究投入，建設科研基礎設施，加強產權和知識產權保護，制定產業標準和商業規則，維護市場秩序，減輕企業家創新風險，從而為創新提供良好的外部環境。第二，創新以需求為導向才能真正獲得生命力。第三，尊重創新人才是創新活動的根本準則。第四，風險投資是推動創新的催化劑。第五，在試錯過程中發現和找準創新方向。第六，到國際市場汪洋大海搏擊才能轉換為競爭力。要進一步放松管制，簡化程序，激勵企業到海外建立研發中心，充分有效地利用國外科技資源。

推進“三去一降一補”取得實質性進展

王一鳴表示，要深入推進“三去一降一補”，通過供給側結構性改革重構新平衡。

去產能，要緊緊抓住處置“僵尸企業”這個“牛鼻子”。他認為，如果說產能過剩是經濟周期帶來的現象，“僵尸企業”就是市場失靈的結果。去除“僵尸企業”，就是要恢復和增強市場配置資源功能。此外，去產能還要更多依靠市場機制和經濟手段。嚴格執行環保能耗安全等相關法律法規標準;發揮資產管理公司處置不良資產的優勢，與行業龍頭企業合作，開展上下游行業資源整合，化解不良債務;同時防止已經化解的過剩產能死灰復燃。

去庫存，要重點化解三四線城市房地產庫存。他指出，要在人口凈流出地區控制房地產用地供給量;提高棚戶區改造、保障性安居工程貨幣化安置比例;加快落實戶籍制度改革方案，鼓勵農業轉移人口購買城鎮商品房。

去杠桿，要把降低企業杠桿率作為重中之重。他說，就企業杠桿率而言，要堅定去杠桿的方向，支持企業市場化、法治化債轉股;加大股權融資力度;加強對企業自身債務杠桿的約束。目前企業負債一年支付的利息就是4萬多億元，相當于2015年全年GDP增長總量，長期下去會掏空實體經濟。王一鳴認為，就控制總杠桿率而言，要分階段有序推進“去杠桿”，先控制杠桿率增速，再穩定杠桿率水平并優化杠桿結構，最后達到去杠桿的目的。

降成本，要降低制度性交易成本。在降低顯性門檻后，要減少隱性障礙，改變“跑斷腿、磨破嘴”的情況。清理各類“紅頂中介”，放開中介服務市場，降低服務收費。改善政商關系，增強對干部的正向激勵，有效發揮公共資金的撬動效應。

補短板，重在補“軟件”短板。加快建立覆蓋全社會的征信體系;增強市場監管和服務能力;加強研發能力建設，突破關鍵技術，提升人力資本，推動產業轉型升級;加大脫貧攻堅力度;加強生態環境保護。