曾經的“虧損王”陜西煤業，2015年虧損近30億元，2016年預計實現利潤25億元至30億元。武鋼股份(現已退市)從2015年虧損超過75億元中扭虧，2016年預計盈利4.06億元。截至目前，65家預報業績的煤炭、鋼鐵上市公司中，54家盈利報喜，其中有36家成功扭虧為盈。

不僅是上市公司，而且是整個行業在供給側改革中迎來轉機。工信部副部長徐樂江17日在國新辦發布會上介紹，2016年鋼鐵企業利潤同比增長2.02倍，虧損企業虧損額比2015年同比下降了51%。

從虧損面逾八成到大部分公司扭虧為盈，煤炭、鋼鐵上市公司一年業績驚天逆轉背后是供給側改革提供的巨大推力。這一份份業績喜報，也報出了供給側改革一年成效之喜。

從煤炭行業執行減量生產工作制度到實施逆向調控，從兩大鋼鐵企業寶鋼武鋼合并到著手清空“地條鋼”，檢視過去一年煤炭、鋼鐵去產能過程發現，供給側改革需要處理好政府和市場、短期和長期、減法和加法、供給和需求四大關系。

這也是2017年供給側改革攻堅所要遵循的。在去產能量化目標下，我們需要怎樣的企業?怎樣的市場?怎樣的能源或產品?怎樣的行政管理手段?

煤鋼上市公司接連報喜

2016年2月上旬，國務院先后公開發布了《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》、《關于煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》兩個重磅文件(業界分別稱“6號文”、“7號文”)。由此，兩個均存在產能嚴重過剩的傳統行業有了更密切的連結。

設立財政專項獎補資金、嚴格要求依法依規淘汰落后過剩產能等多項政策是針對兩大行業的共同政策工具。針對煤炭行業，又額外提出了276個工作日減量生產制度。

在政府有形之手的一系列引導下，2016年我國累計淘汰煤炭產能3億噸左右，超出預定目標5000萬噸，規模以上工業原煤產量同比下降9.4%;累計淘汰鋼鐵產能6500萬噸，超額完成4500萬噸的計劃目標。

從嚴重寬松到緊平衡，供求關系的急速變化令市場預期發生改變，煤炭、鋼鐵價格觸底回升。環渤海動力煤指數從2016年年初的370元/噸漲至年內最高點607元/噸，螺紋鋼期貨價格則從2015年12月的最低價1600元/噸一路上漲到2016年12月最高位3500元/噸水平線。

諸多深陷巨虧泥淖的企業也得以喘息，2015年的“巨虧王”們紛紛翻身。2015年巨虧29.89億元的陜西煤業，預計2016年將實現利潤25億元-30億元，中煤能源從前年虧損25.2億元轉為預計盈利18億元-22億元。

陜西煤業、中煤能源將這一奇跡歸結于2016年供給側改革政策影響，稱去產能使煤價企穩回升，公司盈利能力大幅提高。

鋼鐵行業業績轉變與煤炭行業驚人相似。除武鋼股份外，2015年虧損73.6億元的酒鋼宏興預計2016年實現盈利7800萬元，馬鋼股份預計2016年實現凈利潤12.28億元，上年同期為虧損48.043億元。鞍鋼股份預計去年實現凈利潤16.1億元，比上年同期增加62.03億元。

績優公司則再創業績高點。寶鋼股份預計2016年全年凈利增幅高達770%;河鋼股份預計盈利15億元-16億元，同比增長161.57%-179.01%。

“作為去年供給側改革成果最為顯著的行業之一，鋼鐵業大力推進淘汰落后產能，確實在促進企業扭虧為盈中發揮了重要作用，政府在執行力度上動了真格。”冶金工業規劃研究院院長李新創說。

而在去產能促進行業回暖的過程中，政府的財政補貼托底政策發揮了至關重要的作用，幫助企業平穩度過落后和過剩產能出清期。酒鋼宏興公告顯示，截至2016年11月25日，公司累計收到化解產能財政專項獎補資金2.26億元，并用于化解產能過程中職工分流安置工作相關的費用支出。

*ST八鋼收到財政部撥付的中央企業2016年工業企業結構調整專項獎補資金，增加去年非經常性收益約0.95億元。

“政府在企業職工的分流安置方面起到了重要的穩定托底作用，保障了鋼鐵去產能工作的平穩推進。”李新創說。

強勢政策先于量化目標出場

2016年煤炭、鋼鐵行業去產能，政府的手段可謂“大刀闊斧”。2017年，供給側改革又將選擇何種路徑，備受期待。

盡管今年煤炭、鋼鐵行業去產能的量化目標尚未出臺，但可以確定的是，對落后產能，政策一如2016年毫不留情，最典型的例子則是今年上半年前清空“地條鋼”。

日前，國家發改委等五部門聯合印發的《關于進一步落實有保有壓政策促進鋼材市場平衡運行的通知》首次明確，2017年6月底前依法全面取締生產建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產能，嚴禁向制售“地條鋼”的企業提供任何形式的授信支持。

更多的政策消息已在業界流傳，如煤炭行業276個工作日減量生產制度即將再度開啟等。

凡此種種證明，在今年煤炭、鋼鐵行業去產能中，政府的強勢政策已出場。業內外已將煤鋼行業前景與供給側改革捆綁在一起，期待煤鋼去產能過程中處理好政府和市場、短期和長期、減法和加法、供給和需求的關系。

2月17日，國家能源局公布的《2017年能源工作指導意見》中提出，今年力爭關閉落后煤礦500處以上，退出產能5000萬噸左右。這一低于市場預期的指標令煤炭行業人士倍感意外。

“無論從國家發改委、中煤協相關負責人的此前講話流露的信息，還是各煤炭主要產地公布的去產能計劃，淘汰產能都遠高于5000萬噸。”資深煤炭行業研究人士、今日智庫總經理薛文林接受上證報記者采訪時表示，能源局這組數據只占淘汰產能的一部分。去年下半年，相關部門多次提到要通過減量置換方式用先進產能置換落后產能，預計今年這項工作將全面啟動，從而減少低端供給和無效供給，擴大有效供給和中高端供給。

由于去年是供給側改革發力的第一年，政策工具比較多，效果也是立竿見影，特別是276個工作日政策短期內令煤價大幅提升。但從深層次看，煤價急速上漲也對下游電力等行業造成了較大沖擊。

“政府調控在與市場力量的拉鋸戰中，既不能對市場過分強硬但也不能缺位，一定會適當且靈活運用政策工具來保障經濟健康穩定運行。276個工作日制度逐步演變為‘在276-330個工作日之間靈活調整’就充分證明了這一點。”一位煤炭業專家說。

這位專家說，在供給側改革中，更多應實施市場化行業重組，做減法去掉幾個企業，才能做加法迎來有競爭力的企業;減少無效供給，提供有效的高端供給。傳統行業也只有度過短期的陣痛，才能迎來長期的前景。

事實上，國家發改委副主任連維良去年底就在公開場合表示，發改委正在研究推進煤企上下游相關行業跨行業兼并重組，將支持打造跨行業、區域、所有制的企業平臺。

今年初，國務院國資委舉行央企、地方國資委負責人會議提出，要推動企業集團層面兼并重組，加快推進鋼鐵、煤炭、電力業務整合，探索海外資產整合。

在企業層面上，寶武合并提供了首個供給側改革“加減法”范本。兩家合并后的粗鋼產量合計達到5840萬噸，位居中國第一、全球第二。業內人士指出，合并后將優化企業資源配置，重合產品發揮協同效應，區域布局更趨合理化，并推動鋼鐵去產能。

地方的“加減法”也在做起。

山西省副省長王一新近日在山西焦煤集團調研時表示，要切實用好西山煤電這個上市平臺，通過上市公司解決企業的體制機制問題，同時充分發揮好市場化融資功能，通過一段時期的努力，切實把這個平臺打造成為全國乃至全世界煉焦煤市場上的龍頭老大;山西焦煤西山煤電要認真謀劃好未來的定位和發展方向，切實推動內部專業化重組。

“下一波的煤炭供給側改革紅利或在兼并重組中收獲。”一位熟悉煤炭企業的市場分析人士如是說。