2022年是美國住宅光伏行業(yè)創(chuàng)紀錄增長的一年。美國在2022年第四季度安裝的住宅光伏系統(tǒng)裝機容量為1687MW，2022年全年安裝的住宅光伏系統(tǒng)裝機容量達到5.9MW，與2021年相比增長了40%。然而，住宅光伏市場面臨著利率上升和貸款市場動蕩的挑戰(zhàn)。

自從《削減通脹法案》(IRA)通過以來，開發(fā)商對住宅光伏系統(tǒng)在第三方所有權(TPO)領域的未來增長也有了更多的期望，因為可以獲得投資稅收抵免，而客戶所有權的住宅光伏系統(tǒng)則沒有投資稅收抵免的資格。貸款市場持續(xù)動蕩和第三方所有權(TPO)領域獲得投資稅收抵免的優(yōu)勢將導致住宅光伏系統(tǒng)的融資環(huán)境從今年開始發(fā)生轉變。

調研機構Wood Mackenzie公司日前發(fā)布了《2023年上半年美國住宅光伏融資更新報告》，該公司深入研究了美國住宅光伏系統(tǒng)融資的現(xiàn)狀。該報告強調了第三方所有權(租賃和電力購買協(xié)議)和客戶所有權(現(xiàn)金和貸款購買)市場的趨勢和預測。

GoodLeap公司繼續(xù)保持其領先的融資地位

2022年，前五個光伏項目開發(fā)商的融資占整個住宅市場的71%，與2021年相似。GoodLeap公司獲得的融資在去年增長了40%，到2022年將占據美國住宅光伏市場26%的份額和貸款市場36%的份額。Sunrun公司和Sunnova公司再次主導了第三方所有權(TPO)市場，共占據了79%的份額。

總體而言，許多投資者在2022年提供了創(chuàng)紀錄的資金，這推動了住宅光伏市場在去年達到了新的水平。

自從2014年以來，第三方所有權(TPO)領域的增長速度首次超過了客戶所有權

根據Wood Mackenzie公司的預計，到2023年，第三方所有權(TPO)領域的融資將增長23%，而客戶所有權領域的融資將增長4%。最近美國銀行業(yè)的動蕩將在今年影響這兩個領域，導致融資成本上升和信貸標準收緊。而美國加息也將繼續(xù)帶來不利影響，但對客戶所有權貸款的負面影響將超過第三方所有權(TPO)領域。

貸款比第三方所有權(TPO)產品具有更高的利率敏感性。這主要是由產品的典型融資構成驅動的，貸款債務與TPO的一部分債務和股權。此外，在通貨膨脹的環(huán)境下，客戶減少了計劃外的本金貸款提前支付，這增加了貸款成本，降低了貸款提供商的回報。

在2022年達到70%的最高年度市場份額之后，貸款市場將自從2016年以來首次失去份額。相比之下，第三方所有權(TPO)將在2023年開始奪回市場份額，因為金融機構開始為光伏系統(tǒng)提供投資稅收抵免，并與更多的安裝商合作提供第三方所有權(TPO)產品。在2022年創(chuàng)下年度最低份額之后，預計該領域的裝機容量將在2023年創(chuàng)下歷史最高水平。

加州NEM 3.0將在2024年影響兩個光伏融資領域，但第三方所有權(TPO)更具彈性

美國住宅光伏市場將在2024年收縮3%，因為這是受加州NEM 3.0規(guī)模影響的第一年。然而，第三方所有權(TPO)領域將繼續(xù)從投資稅收抵免的受益，預計2024年將增長10%，2025年和2026年的平均增長率為20%。

在新的凈計費制度下，部署儲能系統(tǒng)對加州住宅光伏市場的成功將變得更加重要。主要的第三方所有權(TPO)供應商繼續(xù)在全國范圍內安裝更多的儲能系統(tǒng)，并將利用加州的這一轉變。

到2024年，客戶所有權的住宅光伏市場將萎縮7%，因為貸款提供商正在努力從加息和加州實施NEM 3.0規(guī)則中重新站穩(wěn)腳跟。該細分市場將在2025年開始復蘇，但在2025年和2026年的增長速度將低于整體住宅光伏市場的增長。

美國住宅光伏資產支持證券化(ABS)和光伏貸款信貸表現(xiàn)有所下降

2022年，證券化(ABS)光伏交易總額為38.9億美元，平均每筆交易規(guī)模為3.24億美元。雖然與2021年的總數相比，這一數字略有下降，但平均交易規(guī)模同比增長。

而貸款的拖欠率和損失率也有所上升，同時光伏貸款預付額大幅下降。這可歸因于利率上升和通貨膨脹等因素，并將導致今年貸款市場放緩。