被譽為“中國最不賺錢工業行業”的鋼鐵行業，如今終于可以稍作喘息了。

中國鋼鐵工業協會的最新統計數據顯示，今年前三季度，國內重點統計鋼鐵企業實現利潤接近193億元，同比增長71%；累計虧損面25%，同比下降6.82個百分點；虧損額80.86億元，同比下降三成；銷售利潤率為0.71%，同比提高0.3個百分點。

近期陸續披露的多家鋼鐵上市公司三季報多有驚喜之處。沙鋼凈利潤為同比增長251%，全年凈利潤預計增長90%~120%；鞍鋼第三季度實現凈利潤3.46億元，同比大漲4.49倍，前三季度凈利潤達到9.23億元，比上年同期增加21%。

“提升鋼企業績最大的功勞就是礦石價格下跌帶來的紅利。礦價從今年年初的134美元到10月底的79美元，跌幅達41%，實實在在地緩解了鋼廠成本壓力。”鋼鐵分析師張琳表示，尋找新的利潤源，多元化戰略也成為鋼鐵行業改善盈利的重要途徑。

對于近期鐵礦石價格的“斷崖式”下跌，中國冶金礦山企業協會常務副會長雷平喜日前表示，這絕不僅僅是供求關系的影響，寡頭壟斷和炒作勢力等因素的影響在持續增強，未來鐵礦石價格走勢將是新形勢下“礦”與“鋼”博弈的綜合體現，取決于礦業巨頭的經營戰略，更取決于我國鐵礦資源供應保障戰略。

A 價 格

市場降聲一片 鋼價仍難破百

受房貸松綁、APEC會議期間京津冀限產等利好消息刺激，國內鋼市止跌反彈，除特鋼市場繼續小幅下滑外，其它鋼材品種均出現整體拉漲；但由于鋼市缺乏實質利好，期貨再度趨弱，現貨市場成交清淡，市場震蕩盤整。

截至10月31日，河北省內市場三級螺紋鋼價格2830~2850元/噸，較上月末上漲210元/噸；厚規格熱卷價格2980~3020元/噸，環比上漲60~70元/噸；H型鋼中小規格價格2930~2960元/噸，環比上漲90元/噸；普通大規格價格2850~2880元/噸，環比上漲60元/噸。

然而，近期鋼材價格的小幅回暖，卻難以掩蓋今年以來整個鋼材市場持續低迷的行情。截至9月末，中鋼協CSPI鋼材綜合價格指數為86.35點，連續第12個月低于100點，環比下降4.28點，降幅為4.72%，降幅較上月擴大3.36個百分點，是自2003年以來的最低水平；同比下降14.22點，降幅為14.14%。

從主要鋼材品種來看，9月末中鋼協監測的八大鋼材品種中，線材和鋼筋價格均跌破3000元/噸，環比分別下降196元/噸和211元/噸；其他品種鋼材價格跌幅較上月有所擴大。其中角鋼價格環比下降131元/噸，中厚板、熱軋板卷、冷軋薄板、鍍鋅板及無縫鋼管環比分別下降146元/噸、171元/噸、80元/噸、72元/噸和116元/噸。從整個9月份來看，鋼材價格逐周回落，至10月第1周已經跌至86.01點，是2003年1月份以來的最低水平；10月第2周長材價格有所反彈，但幅度較小。

值得一提的是，鐵礦石價格繼續回落，成本對鋼價的支撐作用進一步減弱。9月份進口鐵礦石價格降至88.53美元/噸，連續第8個月下降；國產鐵精粉價格連續第5個月下降，環比下降41元/噸，降幅為5.4%；廢鋼價格連續第5個月下降，環比下降157元/噸，降幅為7.38%；冶金焦價格保持平穩；煉焦煤價格環比上升20元/噸，升幅為2.6%。

此外，由于主導鋼廠對后市預期趨于謹慎，鋼材出廠價格穩中有降。寶鋼下調冷熱卷價格100元/噸。繼寶鋼之后，首鋼、武鋼、河北鋼鐵、本鋼等其他主要鋼企出廠價也平盤開出，其中，首鋼、鞍鋼和武鋼下調冷卷價格100元/噸；河北鋼鐵價格維持平穩。

B 產 量

APEC短暫刺激 鋼產量長期增勢不改

今年前三季度，我國粗鋼日產量環比小幅增加，市場供大于求局面未有改觀。據國家統計局數據，9月份全國生鐵、粗鋼和鋼材（含重復材）產量分別為5889萬噸、6754萬噸和9575萬噸，分別同比增長-0.5%、0.0%和1.7%；平均日產粗鋼225.13萬噸，環比增加2.84萬噸，增幅為1.28%。

另據海關統計，9月份全國出口鋼材852萬噸，環比增加76萬噸，增長9.8%；進口鋼材136萬噸，環比增加19萬噸，增長16.2%；凈出口鋼材716萬噸，折合粗鋼762萬噸，環比增加61萬噸，增長8.7%。從總體情況看，鋼材市場供大于求狀況未有改觀。

值得一提的是，與市場普遍預期的一樣，受APCE會議在京召開的影響，各種環保和減產限產措施逐一落定，10月份下旬國內粗鋼產量應聲而降。中鋼協最新統計數據顯示，10月下旬重點大中型鋼鐵企業粗鋼日均產量為163.1萬噸，環比中旬降低13.19萬噸，降幅為7.46％；重點鋼鐵企業鋼材庫存為1414.3萬噸，較中旬末下降9.7％。粗鋼日產水平的短暫回落，與鋼廠檢修增加以及高爐開工率有所降低密不可分。數據顯示，截至10月24日，被調查的163家鋼廠中，有43家鋼廠高爐檢修，較上周增加3個；高爐開工率88.95%，較上周減少0.06%；截至31日，仍有43家港產高爐檢修；但高爐開工率88.8%，較上周減少0.14%。

鋼產量總體增長勢頭不改，但鋼材市場需求仍難見起色。據國家統計局數據，第三季度全國GDP同比增長7.3%，比二季度增速回落0.2個百分點，比上年同期增速回落0.5個百分點；前三季度全國固定資產投資同比增長16.1%，增速比1~8月回落0.4個百分點，比上年同期回落4.1個百分點；9月份，規模工業增加值同比增長8.0%，環比上升1.1個百分點。其中通用設備制造業、汽車制造業、鐵路船舶等運輸制造業、電氣機械和器材制造業以及電力、熱力生產和供應業增速分別較上年同期回落0.4、7.0、0.3、1.6和7.1個百分點。從總體情況看，主要用鋼行業增速均有所回落，鋼材需求增長仍然乏力。

C 庫 存

銷售不暢 鋼材庫存仍處高位

從鋼材庫存來看，目前鋼材社會庫存和企業庫存都處于相對較高的位置。10月份，國內22個城市5大品種鋼材社會庫存為931萬噸，環比下降38萬噸，連續7個月保持下降，但下降幅度逐步趨緩。10月份五大品種庫存除熱軋板卷外其他均在下降，其中線材和螺紋鋼庫存減少量較大。10月份全國主要地區除西南和華北外庫存均在下降，其中華南庫存下滑量較大。

截至10月24日，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1080.18萬噸，較上周減少54.10萬噸，較去年同期減少319.86萬噸，鋼材社會庫存連續三周減少。目前，全國主要城市螺紋鋼庫存為446.37萬噸；線材庫存總量為103.84萬噸；熱軋庫存總量為280.17萬噸；冷軋庫存總量為145.99萬噸；中板庫存總量為103.81噸。

另據鋼鐵協會統計，10月上旬會員企業產量比9月下旬增加18萬噸，但同期會員企業鋼材庫存增加78萬噸、粗鋼庫存減少10萬噸，這說明鋼廠目前銷售仍然存在一定困難。

受此影響，鋼鐵企業資金鏈持續趨緊。前三季度大中型鋼鐵企業期間費用同比增長7.48%，其中財務費用同比增長22.88%。應收、應付賬款均大幅增長，其中應收賬款同比增長16.78%，應付賬款同比增長10.97%。

D 利 潤

享礦價紅利 鋼企盈利總體好轉

沙鋼股份發布的三季報顯示，前三季度公司實現營業收入76.53億元，同比下降3.87%；營業成本71.75億元，同比下降5.32%；實現歸屬母公司凈利潤為0.52億元，同比增長251%；實現EPS為0.03元。其中，三季度公司實現營業收入23.51億元，同比下降16%，二季度同比增速為1.4%；營業成本22億元，同比下降17.3%，二季度同比增速為-1.76%；三季度實現歸屬母公司凈利潤0.17億元，同比增長184.6%；三季度實現EPS為0.01元，二季度EPS為0.02元。

沙鋼預計，今年全年凈利潤同比增長90%~120%，相應EPS為0.03~0.04元。沙鋼對此表示，公司積極開拓市場，鋼材銷售量比去年同期增加。業內分析指出，隨著沙鋼玖隆電商及物流園的不斷發展，沙鋼后期業績依然值得期待。

鞍鋼股份三季度報告顯示，三季度公司實現營業收入190億元，比上年同期微降1.19%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.46億元，同比大漲449.2%，使得鞍鋼前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤增加到9.23億元，比上年同期增加21%。

對于三季度凈利潤逆勢大漲的原因，鞍鋼股份歸結為礦價下跌、品種優化和降低成本。一是由于市場原燃料價格下降，公司加大擇機采購力度，降低了采購成本；二是加大調整品種結構力度，增加戰略產品、獨有領先產品及新產品的銷售比例，提升鋼材價格水平影響；三是強化生產運行管理，大幅壓縮工序成本和費用支出。

河北鋼鐵前三季度實現凈利潤5億元，同比增長328%。河北鋼鐵認為，礦價“紅利”和管理改善是背后的主要誘因。前三季度，公司利潤較上年同期增加3.28倍，主要在于成本費用控制水平提高，使得營業成本減少；經營活動產生的現金流量凈額較上年同期增加204倍，主要原因是采購價格下降致使支付原料采購款減少。

從已經披露的鋼鐵上市公司三季報來看，鋼廠盈利狀況確實出現了好轉跡象，盈利鋼企占據絕大多數，個別鋼企的表現更是讓人“眼前一亮”，但在鐵礦石等原材料采購成本下降，鋼企盈利水平有所改善的情況下，由于鋼價并不給力，鋼鐵企業總體業績表現仍然不及預期。

今年以來，鐵礦石價格的下跌，的確對處于低谷的中國鋼鐵行業注入一針強心劑。據統計，目前鐵礦石價格已經跌破了80美元，前三季度累計跌幅超過了40%，較2011年2月份的歷史峰值下跌近六成。

“但國內鋼鐵企業切不可把盈利的希望寄托在鐵礦石價格下跌上，長遠來看，優化品種結構、合理控制產能、提高市場反應能力等才是真正的扭虧之道。”一位業內人士說。

E 產業鏈

礦價“斷崖下跌”難持續 產業鏈博弈凸顯

中鋼協的最新統計數據顯示，11月5日，中國鐵礦石價格指數（簡稱CIOPI）278.87點，環比下降2.96點，降幅為1.05%。其中：國產鐵礦石價格指數為263.01點，環比下降2.31點，降幅為0.87%；進口鐵礦石價格指數為286.04點，環比下降3.26點，降幅為1.13%。

11月5日，直接進口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價格為77.26美元/噸，環比每噸下降0.88美元，降幅為1.13%；當月平均價格為77.85美元/噸。當日，現貨貿易進口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價格為584.16元/噸，環比每噸下降7.34元，降幅為1.24%，當月平均價格為589.80元/噸。

11月5日，直接進口鐵礦石58%品位干基粉礦到岸價格為68.12美元/噸，環比每噸下降0.73美元，降幅為1.06%；當月平均價格為68.63美元/噸。同日，現貨貿易進口鐵礦石58%品位干基粉礦人民幣含稅價格為511.04元/噸，環比每噸下降1.38元，降幅為0.27%，當月平均價格為513.99元/噸。

從國產鐵礦石來看，11月5日，國產鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為676.78元/噸，環比每噸下降5.92元，降幅為0.87%，比進口鐵礦石高92.62元/噸，升高幅度為15.86%；當月平均價格為680.73元/噸，比進口鐵礦石高90.83元/噸，升高幅度為15.4%。當日，國產鐵礦石65%品位干基鐵精礦含稅價格為750.51元/噸，環比每噸下降6.81元，降幅為0.90%，當月平均價格為755.12元/噸。

中國冶金礦山企業協會常務副會長雷平喜日前表示，鐵礦石價格大幅下跌，從短期來看有利于降低進口鐵礦石成本，對緩解鋼鐵企業的經營壓力形成利好；但從中長期來看，低礦價會導致國內鐵礦資源勘查開發項目融資困難，不利于國內鐵礦企業的穩定發展；而各大國際礦業公司選擇增產和擴張，不斷增加鐵礦石供應，導致我國大幅增加進口鐵礦石，對外依存度不斷攀升，進一步凸顯了我國鐵礦石資源保障矛盾，并對整個鋼鐵工業和經濟安全帶來重大影響。

此外，鐵礦石價格持續下跌，也不利于海外礦山投資成本的回收。“目前我國鐵礦石海外投資普遍都在高價位投入，建設周期拉長、投資超支現象突出。”雷平喜表示，由于礦價下跌，未來礦山投產產能可能無法達到預期收益，從而加重企業的資金鏈壓力，甚至可能導致其承受不起礦價下跌帶來的沖擊，被國際大型礦業企業低價收購的命運。

他特別指出，當前鐵礦石價格出現“斷崖式”下跌，有市場供需基本面的影響，但絕不單純是供求關系的準確反映，更不能把80美元/噸以下的價格看做“市場合理價格”，寡頭壟斷和炒作勢力等因素的影響不但沒有削弱，反而在持續增強，未來鐵礦石價格走勢并不是只有單一向下的路徑，而是新形勢下“礦”與“鋼”博弈的綜合體現，取決于礦業巨頭的經營戰略，更取決于我國鐵礦資源供應保障戰略。

F 展 望

鋼價低位波動 鋼企扭虧路漫漫

業內普遍認為，由于三季度主要經濟數據走弱，為穩定經濟增長，國家對于四季度的微刺激政策將會繼續加碼，鐵路、水利等基礎設施建設加速對國內鋼市需求形成利好，尤其是近期發改委密集批復鐵路基建投資項目，投資總額或將突破1.2萬億元，都將明顯帶動建材、管材等相關鋼材需求增長。不過，也有業內人士擔心，這些大型基建項目仍舊受到資金能否按時足額到位等因素制約，并且項目建設周期較長，難以在短期內明顯拉動鋼材需求。

中經指數統計的2000家鋼鐵企業數據表明，鋼鐵行業仍處于降溫態勢。第三季度，鋼鐵產品出廠價同比下跌5.7%，主營業務收入同比下降0.8%；利潤總額343.4億元，同比增長46%；銷售利潤率比第二季度提高0.3個百分點，但仍低于5.5%的工業行業平均水平；虧損面為20.2%；應收賬款為3196.9億元，同比增長8.9%，應收賬款回款速度放緩。

中鋼協預測，受經濟下行影響，后期市場鋼材需求形勢難有明顯改善；而鋼鐵生產仍保持較高水平，市場供大于求矛盾趨于加劇，鋼價難以大幅回升，將繼續呈低位波動運行態勢。

一方面，盡管宏觀經濟運行仍承受下行壓力，但目前我國尚處于工業化、城鎮化進程中，后期國家將繼續保持宏觀政策的連續性、穩定性，國內市場還有很大的內需空間，將拉動鋼材需求保持增長。另一方面，鋼鐵生產仍將保持較高水平，國內鋼鐵新增產能依然較多，鋼材市場供大于求的局面難以扭轉，而四季度逐步進入鋼材消費淡季，除了需求增長較緩、產能過剩影響外，由于鋼鐵企業之間產品同質化程度較高，市場競爭更趨激烈，鋼材市場價格難以大幅提高，或將繼續低位波動。

不過，當前國內鋼材市場的積極因素正在增多，環保約束日益嚴格，鋼材出口保持高位，11月上旬鋼價仍有一定的上漲空間；預計11月中下旬以后，國內鋼價或將重歸弱勢。

中鋼協特別提醒，前三季度全國出口鋼材平均價格為782.6美元/噸，同比下降74.2美元/噸，降幅為8.7%；而進口鋼材平均價格1246.1美元/噸，同比上升37.1美元/噸，升幅為3.1%。鋼材出口繼續呈現以價換量的特點，出口結構需要進一步優化。

值得關注的是，9月份的中國鐵礦石價格指數中，進口鐵礦石到岸價格總體呈持續回落走勢，由月初的87.11美元/噸下行至月末的77.75美元/噸，累計下跌9.36美元/噸，跌幅為12%；進入10月份進口礦價格有所回升，至10月20日升至81.49美元/噸，連續6天在80美元/噸以上。進口鐵礦石價格出現的回升走勢，后期鋼鐵生產企業需要給予一定重視。

G 建 議

快人一步 “多元化”勢在必行

張琳建議，鋼鐵企業要改變發展思路，想盡一切辦法，努力提高抗產業波動能力和管理效率，能夠在面對外界經營環境變化時迅速做出戰略調整。

“外界在變，自己也要變，而且要快。”張琳表示，要創造最大的自身效益和客戶效益，實現雙贏的局面，才能使得自己的產品更多更快地打入市場，才能永遠走在同行競爭者的前頭。

除了戰略思路的調整，發展多元產業也是鋼鐵企業扭虧的重要抓手。

舉例來說，上半年寶鋼股份鋼鐵制造收入僅占主營業務收入的65%，加工配送、化工、電子商務、信息科礦價紅利難持續 鋼鐵業脫困需從長計議技等非鋼產業同樣為企業帶來了豐厚的利潤。寶鋼股份的鋼鐵制造毛利潤為9.88%，而化工和信息科技的毛利潤分別達到8.93%和30.6%。

盡管近年來，鋼鐵企業的多元化戰略備受爭議，但事實證明，在鋼鐵行業主業微利甚至虧損的背景下，非鋼產業一直是鋼鐵主業的有益補充和重要輔助，不僅在一定程度上抵消了鋼鐵主業的虧損，而且也越來越成為眾多鋼鐵企業的共同選擇。寶鋼、武鋼、河北鋼鐵等大型鋼鐵企業都已經在發展多元產業方面取得了不俗的成績。