一季度的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械行業(yè)延續(xù)了2012年下半年的弱復(fù)蘇趨勢，但低于預(yù)期。綜合分析各項(xiàng)因素，我們認(rèn)為未來3至6個(gè)月強(qiáng)周期行業(yè)將延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢

在過去的3個(gè)月里，裝備制造業(yè)整體看到了一線復(fù)蘇的曙光。從中經(jīng)裝備制造業(yè)一季度數(shù)據(jù)來看，機(jī)械行業(yè)延續(xù)了2012年下半年的弱復(fù)蘇趨勢。

考慮到新一輪樓市調(diào)控和保障房開工量下降將使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑復(fù)雜化，我們預(yù)計(jì)，機(jī)械行業(yè)2013年2季度將延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢，全年行業(yè)收入增速在15%左右，將略高于2012年10%左右的增速。

從各子行業(yè)來看，工程機(jī)械2013年前2個(gè)月的銷售產(chǎn)值為636.96億元，同比增長-12.59%，增速較2012年下滑約14個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)機(jī)床工具行業(yè)銷售產(chǎn)值為1107.23億元，同比增長11.34%，增速較2012年回落約1個(gè)百分點(diǎn)；國內(nèi)重礦機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值為1351.76億元，同比增長9.73%。

與去年四季度我們做出的預(yù)計(jì)相比，可以說強(qiáng)周期行業(yè)前2個(gè)月的復(fù)蘇遠(yuǎn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)未來3至6個(gè)月強(qiáng)周期行業(yè)的復(fù)蘇仍將步履艱難。電工電器2013年前2個(gè)月銷售產(chǎn)值為0.61萬億元，同比增長11.79%；國內(nèi)電源建設(shè)前2月完成投資385億元，同比增長-14.5%，電力設(shè)備亮點(diǎn)減少。2012年下半年以來鐵路投資的快速恢復(fù)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的因素之一，但鐵道部的撤銷短期內(nèi)會對鐵路投資產(chǎn)生不利影響。

盡管這兩年來我們對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型程度和持續(xù)時(shí)間之久仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)期，未來我們?nèi)詫⒃谶@艱難轉(zhuǎn)型的大背景下努力尋找那些具有活力的新領(lǐng)域和具備持續(xù)增長能力和增長空間的公司。維持行業(yè)看好評級，風(fēng)險(xiǎn)在于經(jīng)濟(jì)調(diào)整持續(xù)的時(shí)間超出預(yù)期。（民族證券機(jī)械行業(yè)分析師 符彩霞）